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A股四家上市险企上半年日赚9亿元 投资+降税推动

  截至8月25日晚间,5家A股上市险企中,中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(601601)、中国人保(601319)均披露了今年上半年业绩情况。据“金融1号院”统计

这四家险企上半年归属于母公司股东净利合计为1670亿元,上半年日赚9.2亿元,同比大幅增长80%。对于净利大增的原因,四家险企均提到,主要原因为上半年投资收益增加以及手续费及佣金支出税前扣除政策调整的影响。此外,从四家上市险企主要利润来源来看,除中国人保利润主要来源于产险业务之外,其他三家净利构成中,寿险业务贡献了绝大多数利润。三家险企寿险利润贡献大从已披露数据的四家上市险企来看,四家上市险企上半年合计归母净利为1669.76亿元,同比增长80.43%,整体来看,寿险业务贡献了绝大多数利润。从中国平安来看,上半年器实现归母营运利润734.64亿元,同比增长23.8%;归母净利润976.76亿元,同比上升68.1%。其中,寿险营运利润48.33亿元,产险营运利润100亿元;银行业务净利154亿元;信托业务净利18.74亿元;证券业务净利12.52亿元;科技业务营运利润32.74亿元。若以个人及机构划分,中国平安个人业务利润规模达到665.76亿元,对集团营运利润的贡献达90.6%,同比上升32.1%。而机构及其他业务营运利润仅有68.88亿元,占比9.4%。中国平安指出,这乃客户规模及客均利润增长所致。截至今年6月30日,中国平安个人客户人数已达1.96亿人,同比增加9.5%;客均营运利润339.60元,同比增加20.9%,客均合同数目2.58个,同比去年同期2.39个上升了7.9%。从中国人寿来看,上半年国寿归属于母公司股东净利润达375.99亿元,同比增长128.9%。公司实现总投资收益889.23亿元,同比提升68.0%。中国太保的净利润也主要来源于寿险业务,其半年报提到,2018年公司归属于母公司股东净利润161.83亿元,同比增长96%。其中,太保寿险实现净利润122.59亿元,同比增长88.5%。与其他三家险企不同的是,今年上半年中国人保净利润主要源于财产险业务。数据显示,今年上半年中国人保集团合并净利润为216.8亿元,同比增长55.4%。其中,人保财险净利润为168.5亿元,同比增长43.7%;人保寿险净利润为31亿元,人保健康净利润为2.6亿元。投资+降税推动净利增长就上市险企净利增长的原因,这四家险企均提到,源于上半年投资收益增加以及手续费及佣金支出税前扣除政策调整的影响。比如,2019年上半年,平安保险资金投资组合年化净投资收益率4.5%,同比上升0.3个百分点,主要受资本市场回暖带动投资收益同比上升的影响,年化总投资收益率5.5%,同比上升1.5个百分点。按保险子公司执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算,保险资金投资组合年化总投资收益率4.5%。华创证券研报指出,中国平安利润的高增主要受日常因素影响,具体表现为两个方面:第一为权益市场大幅上行带来总投资收益率大幅增加贡献利润。第二为今年5月财政部门发布手续费及佣金指出税前扣除新政策增厚利润。而在剔除非日常影响因素后,中国平安利润增速保持平稳,息差收入有所下降。同样,2019年上半年,国寿实现净投资收益720.30亿元,较2018年同期增加72.01亿元,同比增长11.1%,得益于把握市场窗口提前配置固定收益产品和高股息股票等操作,在利率低位环境下,净投资收益率仍保持了稳定,达4.66%;同时,其权益投资兼顾长期核心资产布局与短期交易,叠加2019年上半年境内股票市场上涨影响,投资收益同比大幅增加,国寿总投资收益为889.23亿元,较2018年同期增加359.86亿元,总投资收益率为5.77%,较2018年同期上升199个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率为8.24%,较2018年同期上升463个基点。对于净利增长原因,中国太保董事长孔庆伟也在半年报中提到,主要源于“国家税收政策利好以及投资端改善,公司盈利情况超越预期。”半年报显示,中国太保上半年总投资收益326.11亿元,同比增长24.7%,主要原因是“受权益市场上行影响,证券买卖收益和公允价值变动收益增加所致”;年化总投资收益率4.8%,同比上升0.3个百分点。“受益于多重利好因素,上市险企半年度业绩预期将大幅增长。具体看来,利好因素主要表现在三个方面:一是权益市场表现优于去年同期,预期上市险企半年度投资收益同比将有所改善;二是准备金利率预期在年末才具备下行压力,中期业绩持续释放;三是手续费及佣金税前扣除比例提升,预期税费结转将于半年报有所体现,进一步提振净利润表现。”申万宏源(000166)研报提到。